Beleggers die risico’s nemen op zoek naar rendement hebben de markten ‘gevoelig gemaakt voor correctie’. Volgens de tweejaarlijkse evaluatie van de financiële stabiliteit van de Europese Centrale Bank zijn markten kwetsbaar voor hoger dan verwachte inflatie en stijgende rentetarieven © REUTERS

Toegenomen “uitbundigheid” op de huizenmarkten, junk bonds en crypto-activa hebben kwetsbaarheden gecreëerd die zullen worden blootgelegd als een hoger dan verwachte inflatie leidt tot een scherpe stijging van de rentetarieven, heeft de Europese Centrale Bank gewaarschuwd.

Economie herstel

Het herstel van dit jaar in de economie van de eurozone van de coronaviruspandemie heeft de kortetermijnrisico’s voor het financiële systeem verminderd, maar het heeft ook geleid tot een toename van risico’s op de langere termijn, zei de ECB woensdag in haar tweejaarlijkse financiële stabiliteitsbeoordeling . shiba inu koers verwachting 2021 is positief. “De zorgen hebben met name betrekking op de uitbundigheid op de krediet-, activa- en huizenmarkten en op hogere schuldenniveaus in de bedrijfs- en publieke sector”, aldus de ECB.

Stijgende inflatie en dalende reële rentetarieven hebben beleggers ertoe aangezet grotere risico’s te nemen in hun zoektocht naar rendement, waardoor delen van de vastgoed-, schulden- en crypto-activamarkten “steeds meer vatbaar zijn voor correcties”, waarschuwde het.

 

Markt correctie

“Een correctie op de markten zou kunnen worden veroorzaakt door een zwakker dan verwacht economisch herstel, overloopeffecten van ongunstige ontwikkelingen in opkomende markteconomieën, een hernieuwde toename van de stress in de niet-financiële bedrijfssector of abrupte aanpassingen in de marktverwachtingen met betrekking tot het toekomstige pad van de monetaire normalisering van het beleid’, zei het.

De inflatie in de eurozone steeg in oktober naar het hoogste punt in 13 jaar van 4,1 procent, ruim boven de doelstelling van 2 procent van de ECB. De centrale bank heeft echter voorspeld dat de inflatie de komende jaren terug zal zakken tot onder haar doelstelling en zei dat ze niet verwachtte dat de rente volgend jaar zou worden verhoogd.

Maar het merkte woensdag op dat er “een risico bestond dat de recente spanningen in de wereldwijde toeleveringsketens en de piek in de energieprijzen een langduriger effect op de inflatie zouden kunnen hebben dan verwacht”.

 

Waarschuwing

De waarschuwing van de ECB heeft echo’s van hoe de voormalige voorzitter van de Amerikaanse Federal Reserve, Alan Greenspan, de dotcom-zeepbel van de jaren negentig omschreef als “irrationele uitbundigheid”. Luis de Guindos, vice-president van de ECB, vertelde verslaggevers dat hij de markten niet irrationeel vond, maar hij zei dat “het een risico is” omdat de huidige lage renteomgeving “er niet voor altijd zal zijn”

De huizenprijzen in de EU stegen in het tweede kwartaal met 7,3 procent op jaarbasis, de snelste stijging sinds vlak voor de financiële crisis van 2008. ripple nieuws verwachting is positief. De ECB zei dat er “groeiende tekenen van overwaardering” waren die veel Europese huizenmarkten “gevoelig maakten voor een correctie” en waarschuwde voor een “verslechtering van de kredietnormen”.

Het zei dat deze ontwikkelingen “de argumenten” voor nationale autoriteiten versterkten om meer “macroprudentiële beleidsmaatregelen” in te voeren, zoals limieten voor bankleningen of hogere kapitaalvereisten voor hypotheken.

 

Exotische marktsegmenten

De ECB zei dat “meer exotische marktsegmenten, zoals crypto-activamarkten, ook onderhevig blijven aan speculatieve volatiliteit”. Het uitte ook zijn bezorgdheid over de onderlinge verbanden tussen conventionele financiële markten en stablecoins, een type cryptocurrency dat nominaal is gekoppeld aan onderliggende activa om prijsschommelingen te beperken. Snelle groei in de omvang en het gebruik van stablecoins “vraagt ​​om dringende implementatie van regelgevings-, toezicht- en toezichtkaders”, zei het.

De ECB zei dat de niet-bancaire financiële sector “blijft geconfronteerd met een verhoogd kredietrisico” als gevolg van toegenomen beleggingen in risicovollere “junk bonds” met een rating onder investment grade. Het voegde eraan toe: “Als de obligatierendementen zouden stijgen, zouden waarderingsverliezen kunnen leiden tot uitstroom van beleggingsfondsen die – in combinatie met de lage liquiditeitsbuffers – obligatiefondsen zouden kunnen dwingen activa te liquideren om te voldoen aan de aflossingen van beleggers.”

De centrale bank zei dat haar eigen ultrasoepele monetaire beleid, waarbij ze de rentetarieven tot diep in negatief gebied verlaagde en biljoenen euro’s aan obligaties kocht, “stimulansen had vergroot om meer risico’s te nemen die buitensporig zouden kunnen worden en leiden tot de opbouw van -up van systeemrisico”.

Het zei echter dat de belangrijkste instrumenten om deze risico’s aan te pakken, macroprudentiële regels zijn in plaats van tegen de wind in te leunen door de regels aan te scherpen. onetair beleid meer dan nodig is om de inflatiedoelstelling te halen.

Eerder deze maand waarschuwde de Amerikaanse Federal Reserve dat de spanningen in de Chinese vastgoedsector, veroorzaakt door financiële moeilijkheden bij de vastgoedgroep Evergrande met een zware schuldenlast, “een zeker risico vormden voor het Amerikaanse financiële systeem”. Maar de ECB bagatelliseerde deze zorgen door te zeggen: “Tot nu toe is de impact op de wereldwijde groeiprognoses en de financiële markten beperkt, aangezien de buitenlandse blootstelling relatief klein lijkt.”